المخاطر الجيوسياسية في ICAAP

بقلم Jonas Mohamed Osman Abdelghafour.

انتقلت المخاطر الجيوسياسية من القسم السردي في عملية التقييم الذاتي لكفاية رأس المال (ICAAP) إلى القسم الكمي، ولمواكبة ذلك لم تطور العديد من الأطر نفسها بعد. وتكمن العقبة في المفهوم: فالمخاطر الجيوسياسية ليست نوعاً من المخاطر له توزيع خسائر خاص به، بل هي مصدر لصدمات مترابطة تدخل الميزانية العمومية عبر القنوات الحالية. وعند نمذجتها كإضافة قائمة بذاتها، فإنها تنتج رقماً لا يثق به أحد، أما عند نمذجتها كمشكلة انتقال للصدمات، فإنها تنتج قرارات تتعلق برأس المال.

رسم القنوات قبل معايرة أي شيء

ابدأ بتدوين كيف يمكن لحدث جيوسياسي معين أن يصل فعلياً إلى المؤسسة:

• الائتمان. التعرض المباشر للدول والأطراف المقابلة والقطاعات المتأثرة؛ والتعرض من الدرجة الثانية من خلال العملاء الذين تعطلت تكاليف مدخلاتهم أو أسواق تصديرهم أو سلاسل إمدادهم؛ وقيم الضمانات في المناطق المتأثرة.
• السوق والتمويل. تحركات الأسعار والهوامش (spreads)، واضطراب العملات، وارتفاع أسعار السلع الأساسية، والهروب إلى الجودة، وعواقب تكلفة التمويل المترتبة على كل ذلك.
• العمليات والأطراف الثالثة. عبء الامتثال للعقوبات، والنشاط السيبراني المرتبط بجهات حكومية، والتركيز في العمليات الخارجية (offshored) أو مزودي التكنولوجيا الموجودين في المنطقة المتأثرة أو المجاورة لها.
• السيولة. سلوك الودائع تحت الضغط، والخصومات على الضمانات (haircuts)، والوصول إلى الأسواق للتمويل بالجملة.
• الاستراتيجية ونموذج العمل. خطوط الإيرادات التي تتوقف ببساطة، وتكلفة الخروج.

هذا الرسم للقنوات هو جوهر التمرين. فالسيناريو الذي يسمي حدثاً ما دون تحديد قنواته لا يمكن تحديه أو قياسه أو البناء عليه لاتخاذ إجراء.

بناء سيناريوهات قليلة ولكن شديدة

ثلاثة أو أربعة سيناريوهات محددة جيداً أفضل من دزينة من المخططات العابرة. يجب أن يكون لكل منها سرد بمسار سببي معقول، ومسار زمني صريح — الصدمة، والانتشار، واستجابة السياسة، والتعافي — ومحركات كمية لكل قناة مرسومة. ويجب معايرة الشدة لتكون شديدة ولكن معقولة، والطريقة النزيهة لاختبار ذلك هي اختبار الضغط العكسي: حدد مستوى الخسارة الذي قد يخرق متطلبات رأس المال أو حيوية نموذج العمل، ثم اسأل ما هو المسار الجيوسياسي الذي يمكن أن ينتج ذلك. إذا كان من السهل وصف الإجابة، فإن السيناريوهات الأساسية لطيفة أكثر من اللازم.

الارتباط هو الموضع الذي تثبت فيه السيناريوهات الجيوسياسية قيمتها. فالميزة المحددة لهذه الأحداث هي أن تدهور الائتمان، واضطراب السوق، وضغط التمويل، والتعطل التشغيلي تحدث معاً، في نقطة تتوقف فيها افتراضات التنويع المعايرة على بيانات عادية عن العمل. إن تجميع نتائج القنوات بارتباطات الأوقات العادية يلغي بصمت المخاطر التي يتم نمذجتها.

تحويل النتائج إلى قرارات

إن سيناريو ICAAP الذي ينتهي برقم لرأس المال هو عمل نصف مكتمل فقط. يجب أن يحمل كل سيناريو خطة إجراءات إدارية تحدد ما ستفعله الإدارة، وبأي ترتيب، ومع أي تأثير على رأس المال والسيولة، والمدة التي يستغرقها تنفيذ الإجراء. أما الإجراءات التي تتطلب الوصول إلى الأسواق أو بيع الأصول في نفس الظروف التي يصفها السيناريو، فيجب استبعادها أو تطبيق خصومات كبيرة عليها.

لا يقل أهمية عن ذلك مجموعة مؤشرات الإنذار المبكر التي تخبر الإدارة أن السيناريو بدأ يتحقق: تركزات التعرض حسب الجغرافيا والقطاع، وتحركات قوائم العقوبات، وهوامش الائتمان للأطراف المقابلة، وآجال التمويل، وأسعار الطاقة والشحن، والتبعيات التشغيلية في المناطق المتأثرة. إن المؤشرات ذات العتبات المتفق عليها مسبقاً والمسؤولين المحددين تحول وثيقة سنوية إلى أداة تحكم حية.

أوضاع الفشل الشائعة

• الإضافة البسيطة (The add-on). زيادة مئوية على الدعامة الأولى (Pillar 1) دون منطق للقنوات. وهي لا تصمد أمام حوار رقابي واحد.
• سيناريو الحرب السابقة. إعادة المعايرة بناءً على أحدث حدث بدلاً من النظر في التعرضات التي لم تُختبر بعد.
• افتراضات محصنة ضد النموذج. معاملات سلوكية — مثل استقرار الودائع، والسداد المسبق، والسحب — يتم الاحتفاظ بها عند قيم العمل المعتاد داخل سيناريو شديد.
• إجراءات بلا قدرة. افتراض إمكانية تنفيذ إجراءات التخفيف عندما تكون الأسواق مغلقة.
• غياب مشاركة مجلس الإدارة. إذا رأى المجلس المخرجات فقط عند الموافقة، فإن السيناريوهات لم تشكل الاستراتيجية التي كان من المفترض أن تسترشد بها.

كيف يبدو النموذج الجيد

مجلس إدارة يمكنه أن يشرح، دون ملاحظات، التطورين أو الثلاثة تطورات الجيوسياسية التي قد تضر المؤسسة أكثر من غيرها، والحجم التقريبي للضرر، والمؤشرات التي يتم مراقبتها، والإجراءات المتفق عليها بالفعل. هذا هو المخرج المطلوب. أما رقم رأس المال فهو دليل يدعمه، وليس الهدف من التمرين.

المصادر الأولية: تقرير تقييم المخاطر الصادر عن EBA، يونيو 2026؛ مراجعة الاستقرار المالي الصادرة عن ECB، مايو 2026؛ إرشادات EBA بشأن اختبار الضغط للمؤسسات وعملية المراجعة والتقييم الرقابي (SREP).