طرق تعديل المخاطر بموجب IFRS 17

بقلم Jonas Mohamed Osman Abdelghafour.

يُعد تعديل المخاطر (RA) بموجب المعيار الدولي للتقارير المالية 17 (IFRS 17) هو التعويض الذي تطلبه شركة التأمين مقابل تحمل عدم اليقين في مبلغ وتوقيت التدفقات النقدية الناشئة عن المخاطر غير المالية. وهو واحد من اللبنات الثلاث للتدفقات النقدية للوفاء بالالتزامات، ويغذي مباشرة هامش الخدمة التعاقدية (CSM) عند الاعتراف الأولي ونمط ظهور الأرباح على مدى فترة التغطية. وقد تعمد المعيار عدم تحديد منهجية معينة، مما يضع وزناً حقيقياً على اختيار المنشأة للطريقة وانضباط المعايرة.

ما يتطلبه المعيار فعلياً

تتطلب الفقرة 37 أن يعكس تعديل المخاطر التعويض الذي تطلبه المنشأة؛ وتتطلب الفقرة 119 الإفصاح عن مستوى الثقة الذي تقابل التقنية المختارة. لا يلزم أن تكون التقنية نفسها نهجاً لمستوى الثقة (VaR) — ولكن يجب أن تكون النتيجة قابلة للترجمة إلى واحد لأغراض الإفصاح. ومن الناحية العملية، تُستخدم ثلاث مجموعات من الطرق.

نهج مستوى الثقة (VaR)

يتم تحديد تعديل المخاطر كفرق بين مئوية مختارة من توزيع التدفقات النقدية للوفاء بالالتزامات والمتوسط. تتراوح المعايرات الشائعة من المئوية 65 إلى 85 للأعمال غير الحياة قصيرة الأجل، مع مئويات أقل للأعمال ذات المدى الأطول حيث يكون التوزيع الأساسي أكثر ثقلاً.

هذا النهج بديهي ومتوافق مباشرة مع متطلبات الإفصاح. وتكمن نقاط ضعفه في أنه يعتمد على شكل التوزيع الذي غالباً ما يتم تقديره بقدر كبير من عدم اليقين، وأن المئوية الثابتة يمكن أن تنتج نتائج غير بديهية عندما يكون الذيل ثقيلاً أو العينة صغيرة.

نهج تكلفة رأس المال

يتم احتساب تعديل المخاطر كقيمة حالية لتكلفة حيازة رأس المال مقابل المخاطر غير المالية على مدى فترة تصفية الالتزامات. يتم إسقاط قياس رأس المال (عادةً ما يكون نظيراً للصيغة الداخلية أو القياسية يقتصر على المخاطر غير المالية) كل عام، ويُضرب في معدل تكلفة رأس المال (يستخدم Solvency II معدل 6%؛ بينما يترك IFRS 17 المعدل للمنشأة)، ويتم خصمه.

يتماشى هذا النهج مع التسعير القائم على رأس المال وهو مألوف لمعدي تقارير Solvency II. ونقاط ضعفه هي افتراضات الإسقاط لتصفية رأس المال، والحساسية لمعدل تكلفة رأس المال، والحاجة إلى استبعاد المخاطر المالية من مقياس رأس المال الأساسي.

توقع الذيل الشرطي (CTE) / TVaR

توقع الذيل الشرطي عند المستوى α هو القيمة المتوقعة للخسارة بشرط تجاوز المئوية α. وهو نهج متسق (بمعنى Artzner)، وحساس لشكل الذيل، ويفضل عموماً حيث تكون التوزيعات ذات ذيول ثقيلة. ونقاط ضعفه هي متطلبات البيانات الأكبر، والحساسية الأكبر لاختيار نموذج الذيل، والحاجة إلى ترجمة معايرة CTE إلى مئوية VaR مكافئة للإفصاح.

اختيار الطريقة

يجب أن يعكس اختيار الطريقة طبيعة العمل. فالأعمال قصيرة الأجل غير الحياة ذات البيانات الغنية تدعم نهج VaR مع معايرة مئوية يمكن الدفاع عنها. أما إصابات المسؤولية طويلة الأجل وحماية الحياة مع حساسية مادية للذيل فغالباً ما تدعو إلى استخدام CTE أو تكلفة رأس المال. وقد تجد المجموعات التي لديها إطار Solvency II قائم بالفعل أن تكلفة رأس المال فعالة إدارياً لأن معظم البنية التحتية لإسقاط رأس المال موجودة بالفعل.

وأياً كانت الطريقة المختارة، يجب أن تكون مئوية الإفصاح ممثلة بصدق لتعديل المخاطر، وليس هندسة عكسية للوصول إلى رقم مفضل.

المعايرة والتنويع

يتم تحديد تعديل المخاطر عند المستوى الذي تدير به المنشأة المخاطر — عادةً مستوى المجموعة أو المنشأة — ويمكن أن تنعكس فائدة التنويع عبر المحافظ. وتعد افتراضات التنويع من بين أكثر عناصر معايرة تعديل المخاطر إثارة للجدل وتتطلب توثيقاً صريحاً، واختبار حساسية، وتحدياً من وظيفة التحقق المستقلة.

فخاخ التنفيذ

تظهر ثلاث قضايا متكررة في المراجعات. تسلل المخاطر المالية إلى مقياس قاعدة تعديل المخاطر — فالمعيار يقيد التعديل بالمخاطر غير المالية فقط. افتراضات المئوية الثابتة أو معدل تكلفة رأس المال التي لا تتغير أبداً حتى عندما تتغير بيئة المخاطر الأساسية. وعدم كفاية الربط بين نمط تحرير تعديل المخاطر والظهور الفعلي لعدم اليقين على مدى فترة التغطية.

الحدود

تعتمد كل طريقة لتعديل المخاطر على افتراض توزيعي أو إسقاط لرأس المال لا يتم تحديده إلا بشكل ضعيف بواسطة البيانات، خاصة للخطوط طويلة الأجل. وتوفر مئوية الإفصاح قابلية للمقارنة بين المنشآت من حيث الشكل ولكن ليس دائماً من حيث الجوهر. يجب على مستخدمي القوائم المالية قراءة تعديل المخاطر جنباً إلى جنب مع إفصاحات المنهجية والمعايرة، وليس بمعزل عنها.

خاتمة

يُعد تعديل المخاطر بموجب IFRS 17 حكماً اكتوارياً حقيقياً يرتدي ثوب الإفصاح. ويجب أن يكون الاختيار بين أساليب VaR وتكلفة رأس المال وCTE مدفوعاً بخصائص المحفظة وقدرة الحوكمة، وليس بأي طريقة تنتج هامش خدمة تعاقدية (CSM) أكثر ملاءمة. ملاحظات ذات صلة: حوكمة النماذج الاكتوارية وخطوط الدفاع الثلاثة و شرح مخصصات الخسائر.

---

بقلم Jonas Mohamed Osman Abdelghafour، اكتواري ومدير مخاطر مالية. تفاصيل الخلفية والاتصال موجودة في صفحة من أنا.