اختبارات تحمل السيولة بموجب LCR وNSFR

منذ عام 2015، تعين على كل بنك تشغيل نسبة تغطية السيولة (LCR)، ومنذ عام 2018، نسبة التمويل المستقر الصافي (NSFR). وكلتاهما معايرتان لضغط رقابي محدد، وكلتاهما — بمفردهما — تعتبران أدوات ضعيفة للغاية لإدارة مخاطر السيولة. إنهما مقاييس امتثال. أما إدارة السيولة الحقيقية فتكمن في اختبارات التحمل الداخلية التي تدعم عملية التقييم الذاتي لكفاية السيولة (ILAAP).

ما الذي تقيسه LCR وNSFR فعليًا

تطرح نسبة LCR سؤالاً ضيقًا: هل يمتلك البنك ما يكفي من الأصول السائلة عالية الجودة (HQLA) للبقاء على قيد الحياة لمدة 30 يومًا من الضغط الذي يجمع بين تجميد التمويل بالجملة، وتدفق جزئي للودائع الخارجة، والسحب من التسهيلات الملتزم بها، وكل ذلك بمعدلات سحب مقررة؟ إذا كانت النسبة فوق 100%، فقد نجحت. هذا كل شيء.

أما نسبة NSFR فتطرح سؤالاً هيكليًا: على أفق زمني مدته عام واحد، هل يغطي مبلغ التمويل المستقر الأصول التي تحتاج إلى تمويل مستقر؟ وهي تعاقب الاعتماد على التمويل قصير الأجل بالجملة للأصول طويلة الأجل. إنها قاعدة لمدة التمويل متنكرة في شكل نسبة.

كلاهما مهم، لكن لا يخبر أي منهما أمين الخزانة بأي شيء لا يعرفه بالفعل من تقرير جيد لإدارة الأصول والالتزامات (ALM).

أين يتعين على اختبارات التحمل الداخلية تقديم المزيد

يعاني إطار العمل القائم على LCR فقط من ثلاث نقاط ضعف موثقة جيدًا:

• أفق زمني واحد لمدة 30 يومًا. أزمات السيولة الحقيقية لا تتوقف في اليوم الثلاثين. وقد تظل أسواق التمويل لأجل مغلقة لعدة أشهر.
• معدلات سحب مقررة. تهدف معدلات سحب "بازل" إلى أن تكون متحفظة لبنك نموذجي. لكنها ليست معايرة لقاعدة ودائعك أنت، أو ملف تمويلك بالجملة، أو تعرضك الجيوسياسي.
• غياب إجراءات الإدارة. نسبة LCR هي مقياس ثابت في لحظة زمنية معينة. وهي لا تنمذج ما سيفعله البنك فعليًا مع ضيق السيولة.

يجب أن تغطي اختبارات تحمل السيولة الداخلية (ILST) — وهي الجوهر التحليلي لعملية ILAAP — الجوانب التي لا تغطيها LCR.

تصميم سيناريوهات معقولة وشديدة

الخطأ الكلاسيكي في تصميم ضغط السيولة هو وضع سيناريوهات شديدة لكنها غير معقولة (مثل خروج 90% من الودائع بين عشية وضحاها دون محفز كلي) أو معقولة لكنها ليست شديدة (ركود طفيف مع خروج 2% من الودائع). لا يؤدي أي منهما إلى اتخاذ إجراءات مفيدة.

يحتوي السيناريو المفيد على ثلاث خصائص:

1. محفز سردي. سواء كان ذاتيًا (حدث ائتماني خاص بالاسم، خسارة تشغيلية، هجوم سيبراني)، أو على مستوى السوق (تجميد سوق التمويل، ضغط سيادي)، أو مزيجًا منهما. يجب أن يكون كل تحرك في النسبة قابلاً للتتبع إلى سبب معقول.
2. افتراضات متمايزة. يجب أن تختلف تدفقات الودائع للأفراد حسب الشريحة (مؤمنة مقابل غير مؤمنة، رقمية مقابل فروع، أعمال مقابل شخصية). ويجب أن تختلف معدلات تجديد التمويل بالجملة حسب المدة ونوع الطرف المقابل وما إذا كان مضمونًا أم غير مضمون. كما يجب أن تختلف سحوبات التسهيلات حسب تصنيف المقترض واستخدامه.
3. أفق محدد ونقطة إعادة تخطيط. عادة ما يكون البقاء لمدة 30 يومًا، و90 يومًا مع إجراءات الطوارئ، و12 شهرًا لإعادة التخطيط الكامل. السيناريو الذي ينتهي في اليوم الثلاثين بهز الأكتاف ليس سيناريو، بل هو حساب LCR.

الافتراضات السلوكية هي جوهر النموذج

تعد قدرة الودائع على البقاء تحت الضغط هي المحرك الأكبر لنتائج السيولة الداخلية — وهي الأقل قدرة على الدفاع عنها، لأن البنوك بطبيعتها نادراً ما تلاحظ هروب ودائعها الحقيقي. يجب أن يكون كل افتراض سلوكي:

• مقاساً مقارنة بمراجع خارجية (أحداث 2008، 2020، وأحداث البنوك الإقليمية الأمريكية عام 2023).
• مقسمًا إلى شرائح (مؤمنة/غير مؤمنة، شركات/أفراد، رقمية/فروع).
• مختبر الحساسية — قم بتشغيل ILST عند افتراض أساسي معقول وعند افتراض سحب شديد ومعقول، وابلغ عن النطاق، وليس فقط الرقم النقطي.

إجراءات الإدارة الملتزم بها مسبقًا أهم من الرقم

نتيجة ILST التي تقول "سنصمد حتى اليوم 45" لا تخبر أحداً بما يجب فعله. يجب أن توثق ILAAP، مسبقاً، الإجراءات التي سيتخذها البنك، وبأي ترتيب، وعند أي محفزات:

• سعة اتفاقيات إعادة الشراء (Repo): ما الذي تم وضعه مسبقاً، وبأي نسبة خصم (haircut)، ومع أي بنك مركزي.
• تسعير الودائع: عند أي نقطة نقوم بتوسيع معدلات الأفراد، وبأي قدر.
• الخطوط الملتزم بها: ما الذي تم اختباره حقًا ويمكننا سحبه.
• مبيعات الأصول: ما هي السيولة الفعلية لمحفظة الأوراق المالية صافية من ظروف السوق في السيناريو نفسه.
• قيود الأعمال: عند أي نقطة نتوقف عن الإقراض الجديد، ونوقف السحوبات من التسهيلات الحالية الملتزم بها حيثما كان ذلك ممكناً قانوناً.

لا تضيف أي من هذه الإجراءات HQLA في يوم الأزمة. لكنها جميعاً تطيل أفق البقاء. النقطة الجوهرية هي الاتفاق المسبق — ففي اللحظة التي يحاول فيها البنك التفاوض عليها تحت الضغط، لن تحدث بالسرعة الكافية لتحدث فرقاً.

كيف يبدو إطار عمل السيولة القابل للدفاع عنه

• حساب LCR وNSFR بدقة، ومراقبتهما يومياً، مع وجود هوامش فوق حد الـ 100% يمكن للإدارة الدفاع عنها.
• من ثلاثة إلى خمسة سيناريوهات ضغط داخلي تغطي المخاطر الذاتية، وعلى مستوى السوق، والمزيج بينهما، بحيث يمكن تتبع كل منها إلى محفز معقول.
• تقسيم الافتراضات السلوكية وقياسها واختبار حساسيتها.
• خطة تمويل طوارئ (CFP) بإجراءات ملتزم بها مسبقًا، وسعة سحب مختبرة، وأسماء مسؤولين عن كل إجراء.
• وثيقة ILAAP تربط كل ما سبق وتُحدَّث سنوياً على الأقل، وبعد أي حدث سوقي جوهري.

مخاطر السيولة هي المخاطر الأكثر احتمالاً لقتل البنك في أسبوع بدلاً من عقد من الزمان. وتاريخياً، كان التعامل مع LCR وNSFR على أنهما أكثر من مجرد تذكرة دخول هو السبب الوحيد الأكثر شيوعاً لذلك الأسبوع.