تصميم سيناريوهات ORSA واستخدامها من قبل مجلس الإدارة

بقلم Jonas Mohamed Osman Abdelghafour.

يتطلب التقييم الذاتي للمخاطر والملاءة المالية (ORSA) بموجب المادة 45 من Solvency II من كل شركة تأمين تكوين رؤيتها الخاصة للمخاطر التي تواجهها، ورأس المال اللازم لدعمها عبر أفق التخطيط للأعمال، والامتثال المستمر للمتطلبات التنظيمية. ومن الناحية العملية، يتم تحديد جودة ORSA من خلال السيناريوهات المختارة وكيفية استخدام مجلس الإدارة للنتائج أكثر من النمذجة نفسها.

ماذا تعني "الرؤية الخاصة" في سياق السيناريوهات

تعكس حسابات SCR بالصيغة القياسية صدمة بنسبة 1 إلى 200 عبر وحدات المخاطر المقررة. أما ORSA فيطرح سؤالاً مختلفاً: بالنظر إلى هذه المؤسسة، ومزيج أعمالها، واستراتيجيتها، والبيئة التي تعمل فيها، ما هي مجموعات الأحداث التي قد تعرض خطة العمل أو الملاءة المالية للخطر، وما هي الإجراءات المتاحة؟ السيناريوهات التي تجيب على هذا السؤال لا تتطابق أبداً تقريباً مع صدمات الصيغة القياسية.

تصميم مجموعة سيناريوهات متناسبة

تتكون مجموعة سيناريوهات ORSA المفيدة عادةً من ثلاث طبقات. الأولى هي الخطة الأساسية، التي يتم تشغيلها من خلال نماذج رأس المال والسيولة عبر أفق التخطيط الكامل. والثانية هي عدد قليل — من ثلاثة إلى خمسة — من السيناريوهات الشديدة ولكن الواقعية التي تضغط على المخاطر الأكثر أهمية للاستراتيجية. والثالثة هي اختبار أو اختباران للضغط العكسي (reverse stress tests) يحددان ما يجب أن يحدث حتى يفشل نموذج العمل.

يجب أن يحدد كل سيناريو السرد، والصدمات المعايرة حسب عامل الخطر، والارتباطات المفترضة، والتوقيت عبر أفق الإسقاط، والأهم من ذلك — الإجراءات الإدارية المتاحة وفعاليتها المفترضة. فالسيناريو بدون إجراءات إدارية متفق عليها مسبقاً ينتج رقماً، وليس قراراً.

انضباط المعايرة

يجب تبرير الخطورة بشكل صريح. وتشمل المرتكزات الشائعة الحوادث التاريخية (أسعار عام 1994، وائتمان 2008، وتشتت جائحة 2020)، والسيناريوهات المرجعية التنظيمية (اختبارات ضغط التأمين من EIOPA، وسيناريوهات المناخ المرجعية من NGFS)، والتحليلات الطرفية الخاصة بالمحفظة. النقطة المهمة ليست الوصول إلى فترة زمنية معينة للعودة بل جعل الخطورة المفترضة قابلة للدفاع والمقارنة عبر الدورات.

اختبار الضغط العكسي

تبدأ اختبارات الضغط العكسي من الفشل وتعمل إلى الوراء. بالنسبة لشركة التأمين، يُعرف "الفشل" عادةً بأنه خرق SCR، أو فقدان مستوى التصنيف الائتماني، أو عدم القدرة على كتابة أعمال جديدة. يحدد التمرين مجموعة الأحداث التي قد تسبب ذلك ويقيم مدى بعد تلك المجموعة. القيمة هنا ليست في تقدير الاحتمالية — الذي يكون عادةً غير مؤكد — ولكن في تحديد نقاط الضعف التي قد تفتقدها مجموعة السيناريوهات العادية.

استخدام مجلس الإدارة

إن ORSA الذي لا يغير أي قرارات هو ORSA فاشل. يجب أن تبرز حزمة مجلس الإدارة ثلاثة أشياء بوضوح: رأس المال المتبقي وفائض السيولة بعد كل سيناريو مع تطبيق الإجراءات الإدارية؛ والقرارات المحددة المطلوبة من المجلس (إعادة معايرة الشهية للمخاطر، تغييرات إعادة التأمين، حدود المنتجات، إجراءات رأس المال)؛ والافتراضات التي تعتمد عليها تلك القرارات. راجع المذكرة المصاحبة حول التواصل الاكتواري للجان المخاطر لمعرفة كيفية عرض عدم اليقين دون المبالغة فيه أو إخفائه.

التكامل مع الشهية للمخاطر والتخطيط

يجب ربط مخرجات السيناريو ببيان الشهية للمخاطر. إذا كان السيناريو يخرق الشهية حتى بعد الإجراءات الإدارية، فإن الاستجابة تكون إما بتغيير الاستراتيجية، أو تغيير الشهية، أو تغيير وسائل التخفيف — وليس تخفيف السيناريو. يغذي ORSA أيضاً تخطيط الأعمال: يجب أن يعكس تخصيص رأس المال، وأولويات المنتجات، وهيكل إعادة التأمين ما كشف عنه ORSA.

أنماط الفشل الشائعة

تظهر ثلاثة أنماط بشكل متكرر. سيناريوهات تمت معايرتها بناءً على ما يمكن للنموذج إنتاجه بسهولة، وليس بناءً على ما تخشاه الشركة. إجراءات إدارية تُحسب بفعاليتها الكاملة في كل سيناريو، بما في ذلك تلك التي يقل فيها احتمال نجاحها. واختبارات ضغط عكسي مكتوبة كتمارين سردية دون استناد كمي.

القيود

يُعد ORSA تمريناً يتم في وقت محدد وتوجهه نماذج غير كاملة. ولا يمكنه التقاط كل حدث طرفي معقول، وتتراجع فائدته بسرعة إذا تم تحديثه سنوياً فقط في بيئة سريعة الحركة. يتزايد توقع المشرفين للتحديثات المؤقتة القائمة على محفزات (triggers) — بعد تحركات السوق المادية، أو تغييرات المحفظة، أو أحداث المخاطر الناشئة.

الخاتمة

تصميم السيناريوهات هو المكان الذي يكتسب فيه ORSA قيمته أو يفقدها. إن السيناريوهات الشديدة والمحددة والواقعية المقترنة بإجراءات إدارية متفق عليها مسبقاً تحول ORSA إلى أداة لصنع القرار. راجع أيضاً اختبار ضغط مخاطر السوق بما يتجاوز VaR و تسلسل بيانات مخاطر المناخ والبيانات البديلة.

---

بقلم Jonas Mohamed Osman Abdelghafour، خبير اكتواري ومدير مخاطر مالية. الخلفية وتفاصيل الاتصال موجودة في صفحة نبذة عنا.